【化工】基本面持續向好得化工品種
近期化工板塊表現強勢，一部分由于與新能源高度相關，另一方面由于自身基本面強硬。對此。
一、基本面向好得化工品種
1、硅化工：在云南持續用電緊缺以及下游新能源需求放量得背景下，產業鏈集體上漲。
1）工業硅：
從價格來看，三季度以來，工業硅漲幅達30%。
從供給來看，工業硅屬于高耗能行業，當前行業嚴格控制新增產能，在碳中和大背景下，目前僅有合盛硅業將大規模擴產。
從需求來看，下游鋁合金，有機硅和多晶硅需求持續旺盛。
2）三氯氫硅：
從價格來看，受光伏需求快速增長得驅動，今年以來光伏級產品價格由不到6000元/噸大幅上漲至目前市場價格約15000-17000元/噸，漲幅約150%。
從供給來看，目前華夏三氯氫硅有效產能共56.6萬噸，其中光伏級三氯氫硅生產難度大，未來難有大量新增供給。
從需求來看，預計2021-2023年多晶硅對于三氯氫硅得需求量分別為32.7、44.3、52.2萬噸，硅烷偶聯劑對于三氯氫硅得需求量分別為18.6、19.9、21.3萬噸。因此2021-2025年三氯氫硅總需求分別為51.4、64.2、73.5萬噸。三氯氫硅2021-2023年供需缺口分別為5.8、18.6、27.0萬噸，三氯氫硅預計持續偏緊。
3）有機硅DMC：
從價格來看，8月以來，有機硅價格上漲約18%。
從供給來看，有機硅新增產能普遍延后。此外，9、10月有單體裝置計劃年度檢修。有機硅供給端偏緊得局面一時難以緩解。
從需求端來看，當前有機硅需求仍旺盛，下游補庫采購欲望增加，有機硅生產企業多數排單至8月份。此外，當前有機硅中間體工廠庫存也在繼續下降，體現出需求得旺盛。后市，隨著進入“金九銀十"消費旺季，有機硅需求有望持續旺盛。
相關股票：
恒星科技：公司控股子公司內蒙古恒星化學有限公司“年產12萬噸高性能有機硅聚合物項目”預計2021年下半年進入試生產
興發集團：公司全資子公司湖北興瑞硅材料有限公司目前擁有有機硅單體產能36萬噸/年（折DMC約18萬噸/年），110硅橡膠8萬噸/年，107硅橡膠7萬噸/年，密封膠3萬噸/年。同時，公司通過招商引資引入10多家有機硅下游配套企業進駐園區及周邊，現有氣相二氧化硅、硅油、硅樹脂等產能約15萬噸/年。
三友化工：公司有機硅單體年產能20萬噸，主要產品包括DMC、107膠、110膠、含氫硅油等。
合盛硅業：華夏硅基新材料行業中業務鏈蕞完整、生產規模蕞大得企業之一，工業硅產能國內排名第壹，有機硅產能排名第三；公司擁有工業硅產能73萬噸（市占率約為25%），有機硅產能53萬噸（市占率約為15%），有機硅相關產品包括110生膠（不錯9.14萬噸）、107膠（不錯5.76萬噸）等；19年有機硅產品收入38.03億元，營收占比42.54%。
江蘇國泰：公司所生產得硅烷偶聯劑產品涵蓋九大系列六十多個品種，其中 1 種產品被認定為China重點新產品， 29 種產品被評為省高新技術產品。公司得硅烷偶聯劑處于行業得高端市場，業務較為穩定，且已經通過了杜邦、 GE、陶氏化學、歐文斯科寧、米其林、鐘淵、 PPG 等跨國公司得質量認證，能直接向上述企業供貨，具備較好得行業地位。
2、磷化工：在云南持續用電緊缺以及下游需求剛性得背景下，產業鏈集體上漲。
1）草甘膦：
從價格來看，今年以來漲幅81%，當前價格同比去年增長138%。
從供給來看，2021年以來行業新增產能較少，企業開工率也持續維持高位，新增產能有限影響草甘膦供給。近期部分草甘膦裝置仍在檢修，以及云南限電影響，草甘膦供應偏緊。
從需求來看，草甘膦需求穩定，隨著轉基因作物得推廣應用，草甘膦需求在持續穩步增長。國內企業訂單已經排至9-10月份，下游需求旺盛。
2）黃磷：
從價格來看，今年以來漲幅44%，當前價格同比去年增長58%。
從供給來看，云南、貴州和四川是華夏黃磷生產主要地區，其中云南黃磷產能占華夏比例超過40%。云南地區電力供應持續緊張，開工有限。此外，四川地區環保督查，對黃磷開工率有所影響。
從需求來看，下游草甘膦和磷肥需求旺盛，詢單增多。十一假期來臨前，下游企業有備貨計劃，中間商及下游企業集中拿貨，采購積極性增加。當前工廠排單較滿，現貨供不應求。
3）磷酸一銨：
從價格來看，今年以來漲幅69%，當前價格同比去年增長83%。
從供給來看，華夏磷肥得主要生產地為湖北、云南和貴州，總產量占比超70%，三個省份分別占比34%、24%、16%。云南是華夏磷肥主要生產地，云南限電對國內磷肥產量造成較大影響，本周磷酸─銨企業開工率約為70%，供給短期偏緊。
從需求來看，海運費持續上漲，磷酸—銨出口報價不斷提升。國內秋季備肥臨近，磷酸─銨需求或持續增長。
川金諾：擁有完整得濕法磷酸分級利用產品鏈;濕法磷酸硏制及利用得主要產品為濕法磷酸和磷酸鹽系列產品,磷酸鹽產品涉及飼料添加劑和肥料行業,包括飼料級磷酸氫鈣(DCP)、飼料級磷酸二氫鈣(MCP)、重過磷酸鈣和肥料級磷酸氫鈣(白肥);17年磷化工產品不錯43.44萬噸,收入7.74億元,營收占比96.83%。
云天化：公司是華夏目前蕞大得磷礦采選企業，生產規模華夏第壹；公司磷復肥板塊產品經營規模接近1000萬噸，其中磷復肥產能760萬噸，規模位居亞洲第壹、世界第二；子公司天寧礦業(持股51%)擁有五個磷礦得采礦權，擁有磷礦資源儲備8844萬噸,每年可開采磷礦365萬噸;17年磷酸一銨不錯105.28萬噸,磷酸二銨不錯335.13萬噸,磷礦采選收入6.73億元,磷酸一銨和磷酸二銨收入93.83億元,合計營收占比18.23%.
川恒股份：主營磷酸及磷酸鹽產品,包括飼料級磷酸二氫鈣和磷酸一銨(消防用、肥料用),“小太子”牌飼料級磷酸二氫鈣市占率已多年穩居行業首位;參股公司天一礦業持有甕安縣玉華鄉老虎洞磷礦采礦權,備案得磷礦資源量合計3.71億噸;2018年磷化工收入12.90億元,營收占比百分百;上年年3月互動平臺回復,電子級磷酸屬公司研發項目,目前尚處于研究階段。
川發龍蟒：根據公司披露得重大資產報告書（草案），龍蟒大地主營業務為磷酸一銨、磷酸氫鈣等磷酸鹽產品以及各種復合肥產品得生產、銷售，并通過“農技小院”提供精準農業技術服務。
云圖控股：專注于復合肥業務,17年磷化工產品不錯4.59萬噸,磷酸一銨不錯22.15萬噸,合計收入9.88億元,營收占比12.76%.
湖北宜化：在湖北宜昌、四川兩地擁有年產130萬噸磷礦得采礦權;主營包括化肥產品,17年磷酸二銨收入28.25億元,營收占比23.63%。
六國化工：華東規模蕞大得磷復肥和磷化工一體化制造企業;公司“六國”品牌為磷復肥行業主流品牌,在國內市場具有較大影響力;公司所需原材料磷礦石全部從湖北、貴州等地對外采購17年磷酸一銨不錯32.18萬噸,磷酸二銨不錯78.81萬噸,磷酸一銨、磷酸二銨、磷酸合計收入21.78億元,營收占比48.03%。
3、制冷劑（氟化工）:上游原料緊缺，制冷劑企業庫存不高，貨源緊俏，預計短期挺價情緒濃厚。
從價格來看，截至8月26日，R134a價格2.14萬元/噸，日漲幅2.38%，月漲幅14%。R125價格3.49萬元/噸，日漲幅16.76%，月漲幅48%。R410a價格2.04萬元/噸，日漲幅7.52%，月漲幅21%。R22價格1.85萬元/噸，日漲幅12%，月漲幅15.46%。
從供給來看，近期制冷劑主要原料無水氟化氫、四氯乙烯、三氯乙烯等品種受廠家檢修導致開工率不足，疊加四氯乙烯進口貨源到港推遲，導致短期內上游原料緊缺，制冷劑整體開工下滑，供給收縮。
從需求來看，根據China統計數據，今年前7個月華夏空調、電冰箱產量累積同比增速分別達到17.3%、11.3%，均保持兩位數增長，提升制冷劑需求。根據蕞大下游空調廠商往年得排產安排，一般7月份前后為排產淡季，當前時點下游生產需求淡季已過，預計下半年國內制冷劑將迎來邊際向上得需求旺季。
濱化股份：華夏蕞大得三氯乙烯供應商，主營三氯乙烯、四氯乙烯這兩種材料是是制冷劑得關鍵上游材料。
三美股份：19年4月上市;氟化工行業參與者氫氟烴制冷劑HFC-134龍頭;公司HFCs制冷劑產品包括HFC-134a、HFC-125、HFC32、HFC-143a等單質制冷劑以及R410A、R404A、R407C、R507等混配制冷劑。
巨化股份：氟化工龍頭,第三代氟制冷劑處全球龍頭地位;第二代制冷劑R22產能10萬噸居華夏第二第三代制冷劑R134產能6萬噸居全球龍頭,產能占華夏25%;2017年,收入36.98億元,占比37.24%。
德美化工：前年年公司年報披露：隨著環保意識得加強，以低碳烴及其混合物為代表得自然制冷劑和發泡劑在國內外得應用越來越廣泛，根據“碳減排領域合作”協議，到2030年，華夏要基本“消滅”氟利昂，環戊烷已被環保總局確定為主要替代品，在小家電、熱水器、冷藏集裝箱和建筑保溫材料等聚氨酯領域將得到大規模地應用。
聯創股份：公司第四代環保制冷劑項目已經建成，產品有HFO-1234yf，產品已經處于市場開發期。第四代制冷劑（HFO-1234yf）GWP值為4 ，ODP值為0，不易燃。HFO-1234yf可替代第三代汽車空調制冷劑HFC-134a（Gwp值為1430），即每使用1噸HFC-134a相當于排放二氧化碳約1430噸，第四代實現替代后，每噸相當于減排二氧化碳約1400噸。
4、純堿：未來需求持續向好下，中長期純堿價格有望繼續上行。
從價格來看，今年純堿期貨價格繼續上漲，今年漲幅67%，八月漲幅達12%。
從供給來看，純堿作為高耗能行業，長期產能擴張有限。上年年華夏純堿行業產能3317萬噸，2021年新增產能110萬噸，同時淘汰污染嚴重得氨堿法產能130萬噸，意味著供給端將在年底出現小幅收縮。
從需求來看，當前傳統玻璃需求穩定，光伏玻璃和鋰鹽拉動純堿需求增加。當前國內純堿廠家庫存總量約為33萬噸左右（含部分廠家港口及外庫庫存）同比下降69.6%，企業庫存已經降至4年來很低水平。
相關股票有：山東海化、遠興能源、和邦生物、三友化工等。
5、染料：訂單轉移疊加需求旺季，近期染料價格有所上漲。
從價格來看，當前染料價格已經到達近幾年得低位，處于歷史底部區間。2021年8月26日，根據相關報價，分散黑ECT300%緊急上調10%，酸性黑上漲幅度蕞高達到2000元/噸。
從需求來看，9月為傳統染料旺季，隨著服裝紡織景氣度回升，有望帶動上游染料需求。此外，海外多個紡織服裝出口大國受疫情反復影響，難以保障正常開工。海外訂單轉移超預期，拉動國內紡織開工率向上。當前織造開機率部分地區已經超過了90%。（供給端邏輯無新變化）
相關股票有：亞邦股份、錦雞股份、雅運股份、傳化智聯、浙江龍盛等。
