據深交所公告通知，山東亞華電子股份有限公司（簡稱“亞華電子”）將于6月24日創業板上會，東吳證券為其主承銷商。早在2016年8月25日，公司已于新三板掛牌上市，并于上年年8月19日摘牌。
亞華電子成立于1998年，是一家醫院智能通訊交互系統軟硬件一體化綜合解決方案提供商，主營業務為醫院智能通訊交互系統得研發、生產和銷售。
公司股權架構顯示，中亞華信持有公司61.73%股份，為亞華電子得控股股東，耿玉泉、耿斌父子為亞華電子得實際控制人，分別直接持有公司11.02%、2.18%得股份，同時通過中亞華信（持股比例為79.17%）間接控制公司61.73%得股份，合計控制公司74.93%得股份。
公司股權架構，招股書
本次發行上市，公司擬募資金3.19億元，用于智慧醫療信息平臺升級及產業化項目、研發中心建設項目、營銷網絡建設項目及補充流動資金。
1研發投入不及同行隨著互聯網、大數據、人工智能飛速發展，電子病歷、居民健康卡、遠程醫療等信息化工程深入推進，中國醫療信息化市場規模快速增長，2011年至上年年，從146億元增長至688億元，并預計在2023年達到1006億元。
病房智能通訊交互系統自90年代發展至今，市場格局相對穩定，集中度較高，大部分市場份額集中在亞華電子、來邦科技、南格科技等國內廠商，亞華電子作為最早參與者之一，在病房智能通訊交互領域占有率排名靠前，截至報告期末，已累計服務約420萬張病床、8500家醫院。
前年年至2021年，亞華電子分別實現營收1.65億元、2.34億元、2.88億元，同期歸母凈利潤為4013萬元、5523萬元、7273萬元，呈穩健上升態勢，不過受原材料價格波動得影響，包括顯示模組、IC芯片等價格上漲，公司綜合毛利率出現一定波動，從57.59%下降至52.29%，雖仍整體高于同行業可比公司平均值，但隨著未來市場競爭加劇，而公司卻無法有效控制成本，將進一步影響毛利率水平，從而降低公司盈利能力。
公司主要財務數據，招股書
公司與同行業可比公司綜合毛利率，招股書
從業務構成來看，病房智能通訊交互系統為公司得主要收入其中二代病房交互系統得銷售收入占據大頭，報告期內分別占比營收75.12%、70.6%、64.23%，另外，三代病房交互系統由于推出較晚（2018年上市），單位成本仍較高，但伴隨銷售單價逐年下降，其銷售量、銷售收入、銷售占比亦逐年走高，未來仍擁有較大得市場空間。
公司主營業務構成，招股書
研發方面，公司報告期內分別投入2026萬元、2762萬元、3860萬元，占比營收12.31%、11.8%、13.43%，盡管研發費用保持穩定水平，但可比公司持續加大研發投入力度，而公司卻未跟上行業研發趨勢，伴隨行業快速發展，客戶對產品得智能化與性能要求將不斷提高，公司還需進一步提升研發投入來跟上產品得迭代速度。
公司與同行業可比公司得研發費用率，招股書
2逾期應收賬款占比走高受醫療機構建設期影響，部分合同自產品發出到驗收完成得周期較長，導致公司存貨余額較大。報告期各期末，公司存貨賬面價值分別為6087萬元、7525萬元及9647萬元，占期末流動資產得比例33.16%、27.67%、29.82%，占比較高，其對應得存貨周轉率分別為1.28次/年、1.54次/年、1.55次/年，低于同行業可比公司平均值。
公司與同行業可比公司得存貨周轉率，招股書
與此同時，公司應收賬款賬面價值也逐年擴大，報告期各期末分別為4928萬元、6274萬元、8188萬元，占期末流動資產得比例為26.85%、23.07%、25.31%。值得一提得是，應收賬款賬齡較長，公司得信用期一般為3個月，逾期應收賬款主要為3個月以上賬齡得應收款項，占比期末應收賬款賬面余額59.25%、49.85%及65.66%，逾期應收賬款占比較高，主要因公司終端客戶多為醫院等醫療機構，客戶付款流程較長，倘若公司應收賬款進一步增加，將降低公司資產運營效率，影響公司業務經營發展。
公司逾期應收賬款情況，招股書
3結語亞華電子作為病房智能通訊交互系統最早參與者之一，占據市場先發優勢，營收利潤穩定增長，不足得是，與其他國內頭部企業相比，公司規模還相對較小，且毛利率存在波動，未來能否進一步搶占更多市場份額還有待時間考驗。
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