煤價中樞下移成共識

本文源自:期貨日報

1月3日，由鄭商所支持、江蘇國信集團(tuán)主辦、錦泰期貨承辦的“2020年煤炭與電力產(chǎn)業(yè)展望報告會”在南京舉行。來自涉煤企業(yè)和投研機構(gòu)的代表及個人投資者180余人參加了會議。

對于2020年電力供需的展望，中電聯(lián)行業(yè)發(fā)展與環(huán)境資源部副主任葉春介紹，國內(nèi)及國際經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩帶來需求及外貿(mào)壓力增大，以及近期全國大部分地區(qū)氣溫偏暖也給用電帶來了消極影響。不過，中國經(jīng)濟(jì)仍充滿韌性，國家多舉措釋放內(nèi)需潛力、電能替代的快速發(fā)展、電價下降以及2019電力消費基數(shù)不高等因素都使得對市場對2020年電力數(shù)據(jù)不悲觀，初步預(yù)計全社會用電量可達(dá)到同比增長4%—5%的水平。

“近十年來中國火電領(lǐng)域在能效及環(huán)保方面取得巨大成就，可再生能源也快速發(fā)展，但是火電的發(fā)電主體地位短期難以發(fā)生根本性的改變?！比~春說。

據(jù)期貨日報記者了解，2019年煤炭行業(yè)去產(chǎn)能進(jìn)入收尾階段，在結(jié)構(gòu)性去產(chǎn)能政策的引導(dǎo)下，各省煤炭去產(chǎn)能主要以淘汰落后產(chǎn)能為主。數(shù)據(jù)顯示，截至2019年11月，全國退出產(chǎn)能約9344萬噸。產(chǎn)能置換速度加快，2019年前三季度優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能核準(zhǔn)總量達(dá)到2018年的2倍以上。2018—2019年新批復(fù)煤礦中位于“三西”地區(qū)產(chǎn)能有13540萬噸，但部分為未批先建煤礦，實際已經(jīng)在產(chǎn)。

對于2020年的產(chǎn)能釋放，中國煤炭網(wǎng)研究部總經(jīng)理韓雷認(rèn)為，2020年在建礦井持續(xù)大量投產(chǎn)運行，煤炭行業(yè)有效產(chǎn)能將繼續(xù)提升，2020年可釋放產(chǎn)能將達(dá)到42億噸，較2019年增加1億噸，較2016年增加3億噸。2020年國內(nèi)產(chǎn)量預(yù)計39億噸左右，產(chǎn)量較供給側(cè)改革初期已有大幅恢復(fù)。

對于2020年的煤炭運輸和后市價格，韓雷介紹，運輸端鐵路運能持續(xù)提升，運力整體呈現(xiàn)寬松。進(jìn)口端政策管控常態(tài)化會影響進(jìn)口煤優(yōu)勢下降，預(yù)計2020年國內(nèi)整體供求形勢相對寬松，國內(nèi)外價差將逐步縮小，進(jìn)口動力減弱，進(jìn)口規(guī)?；?qū)⒔抵?.0億噸左右。需求端在鋼鐵、建材行業(yè)及一些高耗能行業(yè)煤炭消費增速明顯放緩、電力行業(yè)維持現(xiàn)狀、化工行業(yè)有限增長等綜合預(yù)期下，預(yù)計2020年煤炭需求總量41億—42億噸，增速會較2019年出現(xiàn)明顯放緩。“全國煤炭市場供需整體弱平衡，沿海地區(qū)動力煤現(xiàn)貨價格將回落至綠色區(qū)間，在535—590元/噸波動。2020年煤炭市場定價體系和市場銷售體系都也會出現(xiàn)微妙的變化。受此影響，期貨定價能力增強，也會給現(xiàn)貨市場定價帶來新的變化?！表n雷說。

國內(nèi)煤炭市場處于弱平衡狀態(tài)，2020年，全球煤炭市場如何呢？

摩科瑞中國干散貨首席策略師馮源認(rèn)為，包括中國在內(nèi)的亞洲海運煤炭市場將在2020—2030年間，迎來外區(qū)域長期不斷的供應(yīng)過剩擠壓，價格長期保持低迷。一方面歐洲需求不振，亞洲需求放緩；一方面國際供應(yīng)仍舊有彈性，將大概率導(dǎo)致全球煤炭價格中樞進(jìn)一步回落，直至觸及部分過剩產(chǎn)能出清的警戒線。

關(guān)于進(jìn)口煤的后市，馮源認(rèn)為，2020年進(jìn)口煤的優(yōu)勢將進(jìn)一步縮小，在政策的擾動下，單純依賴補充進(jìn)口煤實現(xiàn)電企成本下降存在不確定性，而引入期貨套保理念，以期現(xiàn)結(jié)合的思路應(yīng)對價格變化，更符合企業(yè)實現(xiàn)長效成本管理及穩(wěn)健經(jīng)營的目的。

據(jù)悉，電力市場化改革問題備受行業(yè)人士關(guān)注，會上葉春介紹，煤電標(biāo)桿上網(wǎng)電價是我國電價體制的核心，煤電標(biāo)桿電價取消之后，其他能源類型的標(biāo)桿電價也將陸續(xù)被取代或終結(jié)，行業(yè)格局將被重塑。

與會人士認(rèn)為，隨著電力改革的深化，煤炭市場定價體系和市場銷售體系都也會出現(xiàn)微妙的變化。受此影響，期貨定價能力增強，也會給煤炭現(xiàn)貨市場定價帶來新的變化。