新材料之王，技術(shù)、工藝和資金壁壘高。
碳纖維是由聚丙烯腈（PAN） （或?yàn)r青、粘膠）等有機(jī)材料在高溫環(huán)境下裂解碳化形成得含碳量高于 90%得碳主鏈結(jié)構(gòu)為無(wú)機(jī)纖維。碳纖維性能優(yōu)越，具備強(qiáng)度、模量高，密度小，耐超高、低溫等特點(diǎn)，主要應(yīng)用在風(fēng)電、航天航空、汽車等領(lǐng)域。
小絲束碳纖維性能優(yōu)異、價(jià)格高，多用于航空航天等領(lǐng)域；大絲束性價(jià)比高，多用于風(fēng)電、軌交等民品領(lǐng)域。
碳纖維生產(chǎn)包含“聚合-紡絲-氧化-碳化”等環(huán)節(jié)，其中原絲制備工藝、技術(shù)壁壘高，碳化環(huán)節(jié)資金壁壘高。
碳纖維得性能和成本很大程度上由原絲決定，因此原絲制備是核心技術(shù)環(huán)節(jié)，工藝壁壘主要體現(xiàn)在紡絲過(guò)程。
碳纖維屬于重資產(chǎn)行業(yè)，投資門(mén)檻高，萬(wàn)噸線投資額約 20 億。
風(fēng)、光、氫等新能源領(lǐng)域需求爆發(fā)，預(yù)計(jì) 2025 年全球需求約 25 萬(wàn)噸。
我們預(yù)計(jì) 2021-2025年全球碳纖維需求 CAGR+18.8%，2025 年望達(dá)到 25.3 萬(wàn)噸。2020 年全球需求中，風(fēng)電、航天航空、體育休閑、汽車、碳碳復(fù)材占比為 28.6%/15.4%/14.4%/11.7%/4.7%。從占比和增速看，風(fēng)電仍將扮演重要角色，核心驅(qū)動(dòng)力是海風(fēng)迎大發(fā)展且風(fēng)機(jī)大型化對(duì)性能和減重要求高，預(yù)計(jì) 2025年 風(fēng)電領(lǐng)域需求達(dá) 9.9 萬(wàn)噸，CAGR+27%。
行業(yè)集中度高，國(guó)產(chǎn)龍頭已完成追趕，未來(lái)看產(chǎn)能擴(kuò)張、成本下降帶來(lái)民用領(lǐng)域超越。
前年全球/國(guó)內(nèi)行業(yè) CR5 分別達(dá) 62%/81%。
其中美日企業(yè)在碳纖維技術(shù)和應(yīng)用方面具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)。
早期受限于技術(shù)封鎖和價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)等因素，國(guó)內(nèi)企業(yè)發(fā)展曲折。在經(jīng)歷了10 年以上得沉淀和積累后，恰逢“海外出口受限”，國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)在技術(shù)、工藝、成本走向成熟得同時(shí)，緊抓風(fēng)、光、氫等市場(chǎng)需求爆發(fā)，在民品領(lǐng)域逐步完成國(guó)產(chǎn)替代，并實(shí)現(xiàn)全行業(yè)扭虧為盈。
中長(zhǎng)期看，民用碳纖維滲透率提升或依賴于以“價(jià)格”換“需求”，價(jià)格中樞或下移。
民品降本是核心，規(guī)模和技術(shù)是關(guān)鍵。
民用碳纖維成本是下游應(yīng)用拓展、滲透率提升得關(guān)鍵因素，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力主要集中在成本和技術(shù)端。
從降本得方式來(lái)看，一是通過(guò)發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)，降低噸折舊和噸能耗。碳纖維成本中制造成本占比 50%-80%（其中折舊和電費(fèi)占制造成本得 50%-70%），存在規(guī)模效應(yīng)。
二是通過(guò)提升技術(shù)降本。在原材料消耗上，行業(yè)丙烯腈消耗量仍有下降空間。在工藝方面，可通過(guò)優(yōu)化紡絲、氧化、碳化等工序?qū)崿F(xiàn)效率提升。
受風(fēng)/光/氫等新能源領(lǐng)域拉動(dòng)，以及碳纖維滲透率提升，碳纖維需求有望持續(xù)快速增長(zhǎng)。
國(guó)內(nèi)企業(yè)主導(dǎo)新增產(chǎn)能，行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張有望提速，產(chǎn)不錯(cuò)增長(zhǎng)同時(shí)有望帶來(lái)成本快速下降，國(guó)產(chǎn)化率有望加速提升。
咱們來(lái)看看這六只（排名不分先后，不作任何推薦）
碳纖維
光威復(fù)材：國(guó)內(nèi)碳纖維行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，主營(yíng)碳纖維及碳纖維復(fù)合材料得研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。
原絲龍頭
吉林碳谷：國(guó)產(chǎn)碳纖維原絲領(lǐng)先企業(yè)，主營(yíng)聚丙烯腈基(PAN)碳纖維原絲得研發(fā)、生產(chǎn)和銷售
吉林化纖：竹纖維行業(yè)龍頭，人造纖維制造行業(yè)排頭兵企業(yè)，主營(yíng)粘膠纖維得生產(chǎn)和銷售。
碳纖維設(shè)備廠商
精功科技：專用設(shè)備行業(yè)龍頭企業(yè)，國(guó)內(nèi)唯一得千噸級(jí)碳纖維系列產(chǎn)品生產(chǎn)商，主營(yíng)從事碳纖維及復(fù)合材料裝備、機(jī)器人及智能裝備、太陽(yáng)能光伏專用裝備、新型建筑節(jié)能專用設(shè)備、輕紡專用設(shè)備等高新技術(shù)產(chǎn)品得研制開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)銷售和技術(shù)服務(wù)以及精密制造加工業(yè)務(wù)和軍民融合項(xiàng)目開(kāi)發(fā)
下游復(fù)合材料廠商：
中材科技：國(guó)內(nèi)特種纖維復(fù)合材料行業(yè)龍頭企業(yè)，主營(yíng)風(fēng)電葉片、玻璃纖維及制品、鋰電池隔膜得研發(fā)、制造及銷售。
金博股份：唯一或以第壹起草單位身份牽頭制定了5項(xiàng)China行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，主營(yíng)從事先進(jìn)碳基復(fù)合材料及產(chǎn)品得研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。
（免責(zé)聲明：分析內(nèi)容于互聯(lián)網(wǎng)，不構(gòu)成投資建議，請(qǐng)投資者根據(jù)，不同行情獨(dú)立判斷）
