今天市場沙泥俱下：
7月中旬開始，我一再強調(diào)控制節(jié)奏，還是那句話：不要吃魚尾，容易卡喉嚨。
回過來頭一看，可能喊得確實早了一點。但誰能夠買在最低點、賣在最高點呢，我們無法精準(zhǔn)的把握市場，但我們可以把握自己的內(nèi)心，將節(jié)奏掌握在自己手上。
而現(xiàn)在，雙跌不就來了嗎？
你以為別人精于計算，能夠計算出什么時候漲、什么時候跌；非也，別人不過善于把控自己的情緒，更加尊重最基本的市場規(guī)律而已。
那么對于本次的大跌，我怎么看呢？
我將市場的下跌分為幾種原因：①短期基本面擾動、②流動性環(huán)境惡化、③外部政策或事件性沖擊；三種調(diào)整引發(fā)的調(diào)整空間前兩者更大，第三者最小；調(diào)整+震蕩的時間大概1-2月。而這次，基本面和流動性顯然沒有問題，主要原因是外部政策或事件沖擊。
因此接下來，市場調(diào)整空間不大，會繼續(xù)維持月初震蕩格局。
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所謂的外部沖擊，就是TW問題，今天東部軍區(qū)軍演，外交部強硬表態(tài)：
當(dāng)下，我們也確實需要強硬，并防控一些風(fēng)險，給大家講個故事：
上世紀(jì)30年代，西方發(fā)生了史無前例的經(jīng)濟“大蕭條”，而彼時前蘇聯(lián)不僅成功的避開了經(jīng)濟危機，國內(nèi)發(fā)展勢頭良好，西方便開始輿論貶低、武裝威脅。
為了應(yīng)對外來風(fēng)險，蘇聯(lián)開始大力發(fā)展軍事工業(yè)，并靠軍事積累成功打贏了二戰(zhàn)。
而歷史總是會重演：近5年來，中美關(guān)系肉眼可見的惡化，16年的南海對峙、18年的MYZ、20年的新冠。疫情后西方瘋狂“甩鍋”，以轉(zhuǎn)嫁國內(nèi)矛盾。
現(xiàn)在剛上任M國拜登意圖恢復(fù)經(jīng)濟，但經(jīng)濟恢復(fù)一般，如果疫情反復(fù)，經(jīng)濟不行，M國又會有極端主義；那時候必然再次甩鍋。
因此邏輯線是：疫情長期化→西方衰退→西方轉(zhuǎn)嫁矛盾→戰(zhàn)爭風(fēng)險提高→發(fā)展軍事工業(yè)。
這樣一說，你總該知道為什么我看好軍工了吧？
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如果非要選擇一個基本面有擾動的方向，我認(rèn)為是芯片。
近期隨著大摩發(fā)布了芯片“凜冬”論、國家打擊“炒芯”，關(guān)于是否真的“缺芯”以及缺芯的時間拐點被市場熱議。前面我說過，由于需求端的不確定性，半導(dǎo)體的成長邏輯是弱于光伏和新能源汽車的。但對于芯片的拐點討論，有邏輯，但爭議很大：
2021年以來，國內(nèi)12寸晶圓廠遍地開花，除中芯國際外，聞泰、格科微等公司紛紛計劃建設(shè)12寸晶圓廠，粵芯半導(dǎo)體、華虹無錫等12英寸生產(chǎn)線陸續(xù)建成投產(chǎn)。根據(jù)SEMI，到2024年，我國12寸晶圓產(chǎn)能將占全球約20%。
但在需求端，目前新能源的需求明確，而手機、AIoT芯片上則不夠明確。
一般市場認(rèn)為，缺芯會延續(xù)到2022年Q1季度，而隨著打擊“炒芯”、黃牛出貨，市場開始擔(dān)憂芯片拐點提前到來。
而旺宏董事長在股東會上批判了大摩的“凜冬”論，而某半導(dǎo)體廠商的馬來西亞廠因為疫情昨天有部分再次被關(guān)停，半導(dǎo)體的景氣度并沒有問題。
風(fēng)未動，人心在動。
