瑞銀花旗推薦買入小米 中金維持跑贏行業評級

原標題：瑞銀花旗推薦買入小米 中金維持跑贏行業評級 來源：資本邦

2月6日，資本邦訊，瑞銀發表研究報告，引述小米管理層表示估計內地工廠將于下周一(10日)重開，重申對達到今年業務目標，如轉移至5G手機、物聯網分流及海外業務轉盈有信心。

該行稱，根據市場資料，小米去年手機出貨量同比增長3.6%至1.23億部，即第四季出貨量約3100萬部，同比增長11%，高于該行預測100萬部。該行表示，予小米“買入”評級，目標價13.2港元。

花旗發表研究報告，在內地智能手機供應商中，小米 的情況相對好，長遠前景仍穩健，維持對公司的正面看法，并建議投資者趁低吸納。目標價為13港元，予“買入”評級。

該行稱，公司員工已在2月3日起在家中恢復工作，5G項目現時正按計劃進行中，Mi 10的推出僅會推遲2日至2月13日發行，并會轉為在線活動。

小米管理層指出，由于小米更傾向在線渠道，因此其銷售表現比同業相對好。即使在農歷新年淡季，其網上銷售情況反而有所增長。至于互聯網服務的影響不大，因為隨著消費者留在家中的時間增加，于在線內容的花費亦會更多。然而，目前尚未知對廣告業務的影響。另外，現時仍沒有跡象顯示海外業務需求有放緩，而海外業務的營運仍如常，相信這能部分抵銷內地業務的影響。

中金公司發布報告稱，目前小米集團 交易于25.4倍、20.2倍、18.5倍2019-2021年非通用準則市盈率。該行表示，維持其盈利預測不變，并維持“跑贏行業”評級和目標價13.50港元，對應22倍2020年市盈率，較當前股價具備7%上行空間。

該行稱，小米采用Fabless(代工模式)，還稱其新產品開發正在穩步推進，將在2月13日按原計劃推出2020年旗艦機型Mi 10。

小米集團表示，第三方研究機構預測極端情況下，國內智能手機市場出貨量2020年1季度將下滑30%-35%，全年將下滑10%-15%。但是，小米集團表現或好于行業，主要受益于公司線上銷售占比較高(小米集團線上銷售占比約為56%，高于OPPO的14%和VIVO的20%)。另外公司并未看到國內運營商5G建設放緩以及公司海外智能手機銷售下滑的跡象，而且小米互聯網服務業務表現穩健(包括電商平臺“有品”以及線上游戲分銷)。

圖片來源：圖蟲

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