原標(biāo)題：股價(jià)狂暴交付放緩，特斯拉能在年底交付50萬輛車嗎？ 來源：福布斯
特斯拉在中國的一位高管在微博上表示，受到新型冠狀病毒的影響，特斯拉今年2月在中國的交付將會(huì)推遲。
特斯拉第四季度的業(yè)績超出了華爾街的預(yù)期。圖片來源：Getty Images
今年1月，特斯拉在德國銷售了367輛汽車。
這一數(shù)據(jù)來自德國聯(lián)邦汽車運(yùn)輸管理局（KBA），此前的數(shù)據(jù)顯示，特斯拉在荷蘭的交付速度顯著放緩，而挪威和瑞典的數(shù)據(jù)也很疲弱，正如我周一在《福布斯》專欄中所指出的那樣。
是的，我知道特斯拉交付往往偏重于每個(gè)季度的最后一個(gè)月。問題在于埃隆?馬斯克(Elon Musk)的預(yù)測(cè)：到2020年，特斯拉將交付逾50萬輛汽車。
特斯拉第四季度的業(yè)績超出了華爾街的預(yù)期，盡管毛利率環(huán)比和同比均有所下降。我認(rèn)為，促使股價(jià)從500美元升至900美元高點(diǎn)的，是管理層樂觀的交貨預(yù)測(cè)。
幾乎一周后，我更加清楚地看到，特斯拉在2020年交付50萬輛汽車的可能性為零，如果要達(dá)到50萬，那么特斯拉平均每月要交付42,000輛。我預(yù)計(jì)特斯拉到2020年的銷量仍將在36萬至40萬輛之間。
對(duì)于特斯拉來說，正常的季度銷售節(jié)奏將極其難以維持。從我收集的一些數(shù)據(jù)和建立的模型來看，特斯拉必須在3月份交付至少7萬輛汽車，才能在本季度達(dá)到12.5萬輛。
該公司缺乏這樣做的基礎(chǔ)設(shè)施，主要是因?yàn)樘厮估瓫]有經(jīng)銷商。
我對(duì)汽車零售的經(jīng)銷商體系并不盲目樂觀。在我分析汽車行業(yè)的27年里，我不止一次把美國汽車經(jīng)銷商稱為“美化的停車場”。但是，它們?cè)谑箮齑媪髡；矫嬗幸欢▋r(jià)值，庫存流會(huì)允許一定水平的生產(chǎn)。
特斯拉沒有這種能力，而且目前只有一家工廠在運(yùn)營，Model Y的試生產(chǎn)也在進(jìn)行中，我認(rèn)為特斯拉的毛利率將在第一季度受到影響。
因此，對(duì)特斯拉的估值過高了，而且過高的幅度很大。我做了11年的汽車銷售分析師，所以我不會(huì)指名道姓。然而，我看到了一些分析師齊心協(xié)力的影響，以使數(shù)字與特斯拉的估值相符，而這種逆向推理總是會(huì)以失敗告終。
周二，特斯拉的股價(jià)瘋狂上漲，這樣的機(jī)會(huì)出現(xiàn)了，我抓住了它。
Jim Collins為福布斯撰稿人，表達(dá)觀點(diǎn)僅代表個(gè)人。
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