01
市場(chǎng)概述
昨日，A股三大指數(shù)沖高回落，主要原因有2：
1）滬指來到120日均線壓力位，部分獲利盤選擇兌現(xiàn)砸盤：
2）16日凌晨2點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)最新得議息會(huì)議結(jié)果公布，部分資金選擇提前離場(chǎng)觀望。
不過你放心，美聯(lián)儲(chǔ)加息75基點(diǎn)“靴子”已經(jīng)落地，美股隨即展開大反攻！昨日出逃A股得資金，今天還得再買回來。
至于，這些資金會(huì)回流哪個(gè)板塊？這是個(gè)問題。從昨日得盤面上看，券商、銀行、保險(xiǎn)等大金融板塊全線崛起，光大證券5天4板成為板塊龍頭。對(duì)于短線選手而言，金融龍頭品種或還有博弈機(jī)會(huì)。
但對(duì)于一般選手，我得觀點(diǎn)很明確，券商連續(xù)大漲之后，后面已經(jīng)不好追了。我建議還是選擇一些低位補(bǔ)漲機(jī)會(huì)，比如大金融崛起之后，大科技是不是也有輪動(dòng)機(jī)會(huì)呢？
02
題材嚴(yán)選
其實(shí)，昨日半導(dǎo)體板塊也有紫光股份、博通集成、中晶科技等多只個(gè)股漲停，這很能是半導(dǎo)體即將發(fā)動(dòng)一輪行情得信號(hào)。
當(dāng)然，關(guān)于半導(dǎo)體板塊，我們最看好得還是功率半導(dǎo)體這個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，下面是中廣研究所得研究成果，我們一起來看下：
半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈全景圖
（中廣研究所整理）
如圖所示，功率半導(dǎo)體屬于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)得中游，下游包括5G通信、汽車電子、工業(yè)電子等眾多高科技領(lǐng)域。具體而言，功率半導(dǎo)體是電子裝置電能轉(zhuǎn)換與電路控制得核心，本質(zhì)上，是通過利用半導(dǎo)體得單向?qū)щ娦詫?shí)現(xiàn)電源開關(guān)和電力轉(zhuǎn)換得功能。
功率半導(dǎo)體投資邏輯
1）市場(chǎng)空間廣闊，技術(shù)方向明確。
2018年全球功率半導(dǎo)體整體市場(chǎng)規(guī)模大概為400億美元。預(yù)計(jì)至2021年增長(zhǎng)至441億美元，其中中國(guó)市場(chǎng)占比35%。
2）國(guó)產(chǎn)替代率進(jìn)度，較其它半導(dǎo)體高。
主要功率半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)化率均不及50%，但較其它半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)度高。根據(jù)Yole 數(shù)據(jù)，2017 年各類功率器件國(guó)產(chǎn)化率均不及50%。其中，IGBT 模組、MOSFET、晶閘管、整流器得國(guó)產(chǎn)化率不及40%。而高端MOSFET、IGBT 等功率器件主要依賴進(jìn)口。
3）下游需求場(chǎng)景量?jī)r(jià)齊升。
功率半導(dǎo)體得下游主要是汽車（包含燃油車），工業(yè)（工控，風(fēng)光儲(chǔ)等），消費(fèi)電子。
需求場(chǎng)景1：
電車，電車不錯(cuò)增加，滲透率大幅提升。2022市場(chǎng)預(yù)期電車不錯(cuò)550萬量，截至2022年3月電車滲透率接近25%,仍然有較大提升空間。
值得一提得是，電動(dòng)車相對(duì)燃油車需要更多功率半導(dǎo)體參與，功率芯片單車價(jià)值量提升280美元左右。
燃油車功率半導(dǎo)體應(yīng)用場(chǎng)景包括：?jiǎn)⑼ＤK、車燈、引擎、車身、音響控制、防盜以及動(dòng)力傳輸系統(tǒng)等。
電動(dòng)車功率半導(dǎo)體用量在燃油車得基礎(chǔ)上顯著提升，主要增量體現(xiàn)在車載充電系統(tǒng)（OBC）、電池管理（BMS）、高壓負(fù)載、高壓轉(zhuǎn)低壓DCDC、主驅(qū)動(dòng)等。
需求場(chǎng)景2：
光伏，用于逆變器，受益于本土逆變器廠商海外拓展。IGBT等功率半導(dǎo)體是逆變器實(shí)現(xiàn)直流轉(zhuǎn)交流得關(guān)鍵所在，在逆變器成本中約占據(jù)13%得價(jià)值。本土逆變器廠商擴(kuò)容，海外業(yè)務(wù)占比提升，帶動(dòng)上游本土功率半導(dǎo)體。
1）中晶科技:功率半導(dǎo)體+三強(qiáng)共振戰(zhàn)法。公司縱向延伸投資布局，設(shè)立合資公司江蘇皋鑫，布局功率器件板塊業(yè)務(wù)。皋鑫是可以生產(chǎn)半導(dǎo)體功率芯片及器件得China高新技術(shù)企業(yè)，具有國(guó)際先進(jìn)水平得得塑封高頻高壓二極管全套制造技術(shù)和生產(chǎn)線，目前計(jì)劃通過新建廠房來完成產(chǎn)能得擴(kuò)建。
（中廣資本APP）
2）上海貝嶺：功率半導(dǎo)體+一陽(yáng)三線戰(zhàn)法。公司已推出先進(jìn)得屏蔽柵功率MOS、超級(jí)結(jié)功率MOS和IGBT，可覆蓋30V-1500V電壓范圍、10A-150A電流范圍，陸續(xù)進(jìn)入功率電源、電機(jī)控制和鋰電保護(hù)等市場(chǎng)，其中IGBT相關(guān)產(chǎn)品已在汽車點(diǎn)火系統(tǒng)、車載空調(diào)等終端實(shí)現(xiàn)設(shè)計(jì)導(dǎo)入并開始量產(chǎn)。
（中廣資本APP）
3）華潤(rùn)微：功率半導(dǎo)體+資金共振戰(zhàn)法。公司自有晶圓廠，1 2英寸產(chǎn)線預(yù)計(jì)2022貢獻(xiàn)產(chǎn)能。公司IGBT產(chǎn)品得研發(fā)和生產(chǎn)獨(dú)立自主，主要應(yīng)用為工業(yè)電焊機(jī)、感應(yīng)加熱、UPS、逆變器、變頻器、電機(jī)驅(qū)動(dòng)、工業(yè)電源等。
（中廣資本APP）
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