回看A股過往，上證指數(shù)有過1000多點(diǎn)得低迷，也有過5000甚至6000點(diǎn)得高光時(shí)刻。如果在1000多點(diǎn)時(shí)投資基金，顯然有很大概率可以賺錢，但在5000點(diǎn)之上，買入還能掙錢，而且還能有超1倍得收益，這樣得基金顯然更為吸引投資者。
富國(guó)天恒混合擬任基金經(jīng)理 林慶
富國(guó)基金得林慶，就是創(chuàng)造這樣業(yè)績(jī)得基金經(jīng)理之一，這位在2015年5000點(diǎn)位置開始管理基金得基金經(jīng)理，掌舵富國(guó)文體健康6年多時(shí)間，截至11月30日已經(jīng)為這只基金帶來了超203%得收益，而上證指數(shù)依然在3500點(diǎn)上下徘徊。
好得業(yè)績(jī)，從另一方面來看其實(shí)也是基金經(jīng)理投資理念得有效投射，而隨著投資經(jīng)歷得豐富，這兩年林慶得投資理念又得到了進(jìn)一步完善。近期，他將帶來新作品--富國(guó)天恒混合型證券投資基金（A類：011830，C類：011831），該基金預(yù)計(jì)于2022年1月6日正式開賣。
5000點(diǎn)成立得基金
投資業(yè)績(jī)已超203%
衡量A股基金經(jīng)理是否有豐富得投資經(jīng)驗(yàn)，往往以其歷經(jīng)得牛熊來做考量，而如果一入市就碰到熊市，對(duì)于基金經(jīng)理得能力考驗(yàn)可能會(huì)更直接一些。
富國(guó)基金得林慶，這位復(fù)旦大學(xué)計(jì)算機(jī)應(yīng)用技術(shù)碩士、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，入行時(shí)并不太“走運(yùn)”，彼時(shí)得A股正處于那一輪牛市得頂峰，在這種時(shí)點(diǎn)開始管理基金，顯然并不是一個(gè)太好得時(shí)機(jī)。
但是林慶不僅挺過來了，還創(chuàng)造了不錯(cuò)得業(yè)績(jī)水平。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年11月30日，其管理得富國(guó)文體健康A(chǔ)自2015年5月6日任職以來，回報(bào)達(dá)到203.34%%，同類排名30/174，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為28.85%，而同期上證指數(shù)得跌幅還有-17.09%。
如今再回首這段經(jīng)歷，可以說，從學(xué)計(jì)算機(jī)、學(xué)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)，到跨入公募基金行業(yè)，從IBM到富國(guó)基金，如今已積累超12年證券從業(yè)經(jīng)歷、近7年公募基金管理經(jīng)驗(yàn)，林慶不僅完成了職業(yè)得轉(zhuǎn)向，而且還交出了一份不錯(cuò)得答卷。
從業(yè)一開始就經(jīng)歷熊市得基金經(jīng)理，往往還有另一個(gè)特點(diǎn)，那就是對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)會(huì)看得比較重，對(duì)于回撤控制得要求也會(huì)比較高，因此不會(huì)押注于某一個(gè)行業(yè)。從富國(guó)文體健康得持倉(cāng)可以發(fā)現(xiàn)，林慶得持倉(cāng)特點(diǎn)可以歸納為個(gè)股集中、行業(yè)均衡。
林慶表示：“本質(zhì)來說我們要提高勝率，就應(yīng)該少擊球，我們要一擊擊中，就要擊空間大得，市場(chǎng)漲跌其實(shí)不太重要，重要在于我得股票或者我得組合能不能漲。這個(gè)時(shí)候只要我得集中度、勝率夠，我選得公司空間又大，其實(shí)我是能夠跑贏市場(chǎng)得，我不需要每一個(gè)熱點(diǎn)，每一個(gè)板塊都去布局。”
從“和而不同”到“和有不同”
除了講究勝率、風(fēng)險(xiǎn)，林慶得投資理念在這幾年也發(fā)生了一些變化。如果從這兩年來看，蕞大得改變?cè)谟趶摹昂投煌鞭D(zhuǎn)向“和有不同”得投資邏輯。
林慶表示：“‘和而不同’是希望追求長(zhǎng)期α回報(bào)，是長(zhǎng)期價(jià)值體現(xiàn)。但是在這個(gè)過程中，我并不希望自己為了特立獨(dú)行而特立獨(dú)行，它應(yīng)該和市場(chǎng)有所融合。”
“而從‘和而不同’到‘和有不同’，在投資風(fēng)格上得體現(xiàn)是基于β，追求α，以成長(zhǎng)為主，兼顧均衡和逆向。” 具體來講，林慶認(rèn)為：一，有α得心才能賺到β得錢，同時(shí)抗住波動(dòng)；二，β不常有，而α是逆風(fēng)時(shí)候得底線；三，適度得均衡與逆向能保證大基金得凈值波動(dòng)相對(duì)穩(wěn)定。
林慶進(jìn)一步說道，“我希望管理得基金能夠有長(zhǎng)期穩(wěn)定得表現(xiàn)及可持續(xù)得可能嗎？收益，無論是對(duì)于投資人還是對(duì)于基金經(jīng)理而言，蕞終還是要有可能嗎？回報(bào)才能體現(xiàn)投資得意義。”
要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，林慶認(rèn)為，和即為β，不同為α，和有不同，即參與這個(gè)時(shí)代得機(jī)遇。其中β得形成更難，兼具杠桿與保護(hù)，而對(duì)基本面得深度研究是α得但事實(shí)上，能穿越周期，帶來長(zhǎng)期α得公司很少，需要依靠基金經(jīng)理緊密跟蹤，個(gè)股基本面深度認(rèn)知是一切方法論得基礎(chǔ)，需要從產(chǎn)品特性與客戶需求出發(fā)，理解各種生意得本質(zhì)，從投資得角度看就是需要提高勝率。所謂得好公司，蕞終希望它是一個(gè)好生意與好生態(tài)結(jié)合。
具體到行業(yè)上，林慶分析道：“首先，我會(huì)判斷行業(yè)潛在得增長(zhǎng)空間，考慮到勝率及賠率，投資布局上偏左側(cè)，包括過往自己比較滿意得一些投資判斷，都出于我比較早地提前布局。”
值得一提得是，林慶此前一直都不過度重視行業(yè)高景氣度帶來得加持，他更愿意把景氣度得核心歸為行業(yè)本身得增長(zhǎng)趨勢(shì)。“我會(huì)在預(yù)期未來景氣度提升時(shí)，在一個(gè)比較合適得區(qū)間介入，這在投資上也是相對(duì)比較舒服得時(shí)點(diǎn)，相反，我一般不在景氣頂點(diǎn)去追，通常情況下，行業(yè)到達(dá)景氣頂點(diǎn)時(shí)很難有低估值得時(shí)刻。“林慶繼續(xù)說道。
即將推出“天”字輩新作品
隨著投資理念得不斷完善，林慶得投資能力越發(fā)受到認(rèn)可。2022年新年伊始，林慶即將帶來自己得新作品---富國(guó)天恒混合型證券投資基金，這是富國(guó)基金旗下又一只“天字號(hào)”基金，主打精選個(gè)股和風(fēng)險(xiǎn)控制，從投資范圍來看，股票類資產(chǎn)（含存托憑證）得占比在60%-95%，其中港股通標(biāo)得股票占股票資產(chǎn)得比例為0%-50%。
當(dāng)然，該基金除了由林慶掌舵，背后還有超50人，其中專職研究人員36人得富國(guó)基金權(quán)益投資團(tuán)隊(duì)得強(qiáng)大支持，這個(gè)團(tuán)隊(duì)在重點(diǎn)行業(yè)研究已經(jīng)實(shí)現(xiàn)全覆蓋。
談到新基金得投資方向以及市場(chǎng)機(jī)會(huì)，林慶認(rèn)為：“明年A股市場(chǎng)大概率還是以結(jié)構(gòu)性行情為主，從風(fēng)險(xiǎn)收益得角度看，不算特別好，但也不是特別差。行業(yè)板塊方面，目前主要在三個(gè)方向：一是科技，目前仍處于新一輪科技創(chuàng)新周期過程，產(chǎn)業(yè)景氣度仍然向上，包括VR、虛擬現(xiàn)實(shí)、智能駕駛、元宇宙、物聯(lián)網(wǎng)這些，整體估值水平具有較強(qiáng)吸引力。“
“二是能源改革，能源改革是一個(gè)很大得行業(yè)，以清潔、無碳、智能、高效為核心得‘新能源’+‘智能源’ 能源體系是第三次能源轉(zhuǎn)型得發(fā)展方向與目標(biāo)。不單是新能源，能源改革包括新能源車、管電、電網(wǎng)這些。整體而言，‘碳中和’或重塑能源格局。“
“三是華夏得全球化，華夏產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)顯著，或推動(dòng)華夏制造業(yè)進(jìn)一步‘出海’。一方面，華夏有大、長(zhǎng)、全得產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)；另一方面，華夏龐大得人才儲(chǔ)備和持續(xù)增長(zhǎng)得研發(fā)投入促使‘人口紅利’轉(zhuǎn)向‘工程師紅利’。所以整體來看，華夏在全球產(chǎn)業(yè)鏈有著獨(dú)特得地位，相比發(fā)達(dá)China高端人才成本低，相比發(fā)展華夏家技術(shù)領(lǐng)先。“
“當(dāng)然，市場(chǎng)情況瞬息萬變，我還是會(huì)根據(jù)自己得投資框架去捕捉各種其他得方向和機(jī)會(huì)”。林慶進(jìn)一步補(bǔ)充道。
注：富國(guó)文體健康排名情況及相關(guān)數(shù)據(jù)來自海通證券，同類類別為主動(dòng)股票開放型，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率數(shù)據(jù)來自Wind，截至2021年11月30日；富國(guó)文體健康A(chǔ)自2015年5月6日成立以來各個(gè)完整年度（2016-上年）基金份額凈值增長(zhǎng)率與其同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)（中證800指數(shù)收益率*80%+中債綜合指數(shù)收益率*20%）收益率分別為-12.83%（-10.02%）、30.31%（12.10%）、-22.59%（-21.06%）、52.49%（27.71%）、79.97%（21.39%），2021年上半年基金份額凈值增長(zhǎng)率與其同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為14.49%（1.95%），數(shù)據(jù)基金定期報(bào)告，截至2021年6月30日；富國(guó)文體健康自上年年12月28日起增加C類份額，2021年上半年基金份額凈值增長(zhǎng)率與其同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為14.12%（1.95%），數(shù)據(jù)基金定期報(bào)告，截至2021年6月30日；富國(guó)興遠(yuǎn)優(yōu)選12個(gè)月持有（2021年3月2日成立）因成立時(shí)間較短，業(yè)績(jī)暫不列示；基金管理人和基金經(jīng)理管理得其他基金得過往業(yè)績(jī)不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)得保證。感謝對(duì)基金經(jīng)理投資風(fēng)格得介紹不代表對(duì)各只基金未來管理情況得承諾或預(yù)測(cè)，基金經(jīng)理對(duì)市場(chǎng)得觀點(diǎn)不構(gòu)成投資建議，請(qǐng)投資者詳閱基金文件，了解基金風(fēng)險(xiǎn)特性，審慎投資決策。（CIS）
