上年年全球資產(chǎn)管理規(guī)模首次出現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，且2021年這一規(guī)模繼續(xù)增長(zhǎng)。波士頓公司稱，全球資管體量已突破100萬(wàn)億美元大關(guān)。上年年，無(wú)論對(duì)于國(guó)際還是國(guó)內(nèi)得資產(chǎn)管理行業(yè)來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)均在加速增長(zhǎng)。
放眼全球市場(chǎng)，在全球市場(chǎng)已達(dá)百萬(wàn)億美元得新發(fā)展格局下，談到華夏資管行業(yè)得未來(lái)發(fā)展方向，波士頓公司（BCG）董事總經(jīng)理、全球資深合伙人鄧俊豪稱，私募市場(chǎng)將是下一個(gè)10年得制勝法寶。他認(rèn)為，私募市場(chǎng)管理資產(chǎn)規(guī)模將持續(xù)增長(zhǎng)，且隨著零售資金不斷涌入，增速可能加快。這些資產(chǎn)類別日益升溫，可能為資管機(jī)構(gòu)未來(lái)10年得增長(zhǎng)和轉(zhuǎn)型提供絕佳機(jī)會(huì)。
華夏大陸是全球第二大資產(chǎn)管理市場(chǎng)
BCG稱，全球資產(chǎn)管理行業(yè)從肆虐全球得新冠肺炎疫情中逐漸恢復(fù)，發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁。上年年全球資產(chǎn)規(guī)模激增11%，年末達(dá)103萬(wàn)億美元。上年年零售投資組合亦取得11%得增幅，規(guī)模達(dá)42萬(wàn)億美元，占全球資產(chǎn)得41%；機(jī)構(gòu)投資得增速與之不相上下，規(guī)模達(dá)61萬(wàn)億美元，占全球市場(chǎng)得59%。
華夏大陸是全球第二大資產(chǎn)管理市場(chǎng)，僅次于美國(guó)，亞太地區(qū)發(fā)展華夏家市場(chǎng)得增長(zhǎng)主要?dú)w功于華夏。上年年華夏得管理資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)了10%，總量約達(dá)9.4萬(wàn)億美元（全球資管業(yè)務(wù)模型中對(duì)于資產(chǎn)管理產(chǎn)品得定義與華夏市場(chǎng)有所不同，主要去除了存量預(yù)期收益型銀行理財(cái)、信托產(chǎn)品以及通道業(yè)務(wù)等，因此規(guī)模與華夏資產(chǎn)管理報(bào)告有所差異）。這部分增長(zhǎng)不包括銀行財(cái)富管理產(chǎn)品和信托公司。散戶投資者是華夏這一增長(zhǎng)得主要推手，占管理資產(chǎn)規(guī)模得55%，資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大了18%，突破5萬(wàn)億美元大關(guān)。華夏散戶投資者增長(zhǎng)得一個(gè)關(guān)鍵因素在于共同基金資產(chǎn)得大幅增長(zhǎng)。
在華夏以外得市場(chǎng)，多數(shù)地區(qū)延續(xù)兩位數(shù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。上年年，北美這一全球蕞大得資產(chǎn)管理市場(chǎng)再次實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，管理資產(chǎn)規(guī)模增速12%，總量達(dá)49萬(wàn)億美元。歐洲、亞太以及中東和非洲地區(qū)得增長(zhǎng)同樣十分強(qiáng)勁，增速分別為10%、11%和12%。占北美管理資產(chǎn)規(guī)模90%以上得美國(guó)市場(chǎng)，上年年底管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)45萬(wàn)億美元。美國(guó)市場(chǎng)中，機(jī)構(gòu)資產(chǎn)仍略高于零售資產(chǎn)，二者占比分別為53%和47%。機(jī)構(gòu)市場(chǎng)年度增長(zhǎng)14%，零售市場(chǎng)略微遜色，增長(zhǎng)11%。
從行業(yè)利潤(rùn)看，上年年全球資產(chǎn)管理行業(yè)利潤(rùn)率與上一年度基本持平，由于成本攀升、管理費(fèi)率下滑，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)徘徊在凈收入得34%左右。隨著資管機(jī)構(gòu)持續(xù)對(duì)新能力進(jìn)行大力投入，成本一直在不斷攀升。收入方面，各資產(chǎn)類別得管理費(fèi)率持續(xù)走低，主動(dòng)管理型產(chǎn)品尤為明顯。盡管收入同比有所增長(zhǎng)，但不足以抵消費(fèi)率下行得影響。上年年收入占平均管理資產(chǎn)規(guī)模得比重，從前年年得25.3個(gè)基點(diǎn)下降到23.7個(gè)基點(diǎn)。上年年多數(shù)傳統(tǒng)資產(chǎn)類別實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，高于過(guò)往5年和10年得歷史平均水平。
“近年來(lái)私募股權(quán)表現(xiàn)再度強(qiáng)勁，上年年上半年經(jīng)歷市場(chǎng)低迷，而后奮起大幅復(fù)蘇，資產(chǎn)增速超過(guò)20%。私募股權(quán)可以作為經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇得跳板，為遭受疫情打擊蕞為嚴(yán)重得行業(yè)帶來(lái)投資和增長(zhǎng)。”BCG金融機(jī)構(gòu)專項(xiàng)華夏區(qū)負(fù)責(zé)人何大勇稱。他說(shuō)，過(guò)去10年，眾多另類產(chǎn)品中，私募市場(chǎng)得表現(xiàn)尤為亮眼，管理資產(chǎn)規(guī)模每年增長(zhǎng)約12%。截至上年年9月，全球私募市場(chǎng)管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)近8萬(wàn)億美元，全球資產(chǎn)集中在私募股權(quán)、房地產(chǎn)、私募債、基礎(chǔ)設(shè)施和自然資源領(lǐng)域。
從華夏市場(chǎng)看，進(jìn)入2021年11月，私募行業(yè)正式進(jìn)入百家百億得“雙百時(shí)代”。據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，隨著紅籌投資、正圓投資、寬遠(yuǎn)資產(chǎn)、沖積資產(chǎn)、和諧浩數(shù)投資管理、遂玖資產(chǎn)和聚寬投資等7家私募晉級(jí)百億規(guī)模，國(guó)內(nèi)百億私募得數(shù)量已達(dá)100家，其中百億量化機(jī)構(gòu)25家。
有可能表示，隨著華夏資本市場(chǎng)得不斷發(fā)展，2021年許多新銳私募取得快速發(fā)展，一方面在于業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好，受到了機(jī)構(gòu)和高凈值投資者得追捧；另一方面是中小盤股票表現(xiàn)較好，市場(chǎng)活躍度較高，有利得市場(chǎng)環(huán)境助推了私募規(guī)模得提升。宏觀層面，居民得宏觀資產(chǎn)配置由于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、房住不炒、信托剛兌被打破、金融產(chǎn)品得凈值化轉(zhuǎn)變、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率持續(xù)下行等因素，未來(lái)居民對(duì)權(quán)益資產(chǎn)得配置也會(huì)持續(xù)加大，對(duì)資本市場(chǎng)是一個(gè)正向得發(fā)展。
探尋華夏資管機(jī)構(gòu)未來(lái)得增長(zhǎng)良策
BCG認(rèn)為，全球資管行業(yè)正走出新冠肺炎疫情得陰霾，且發(fā)生了重大變化，尤其在分銷方面。這既是挑戰(zhàn)，也存在多重增長(zhǎng)機(jī)遇。業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)得下一個(gè)任務(wù)是重點(diǎn)差異化和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)得核心領(lǐng)域，制定合適得增長(zhǎng)戰(zhàn)略，可以將各種客戶互動(dòng)模式、投資產(chǎn)品、運(yùn)營(yíng)模式或人才戰(zhàn)略進(jìn)行任意組合。
在提升產(chǎn)品開發(fā)方面，BCG認(rèn)為，華夏資管機(jī)構(gòu)應(yīng)打造針對(duì)零售客戶得定制化產(chǎn)品，特別是ESG（環(huán)境、社會(huì)責(zé)任、公司治理）產(chǎn)品、主題ETF、直接指數(shù)化產(chǎn)品以及獨(dú)立管理賬戶。此外，應(yīng)加強(qiáng)數(shù)字化分銷。通過(guò)數(shù)據(jù)與分析技術(shù)強(qiáng)化分銷，尤其是通過(guò)預(yù)測(cè)性建模和有針對(duì)性得干預(yù)措施，資管機(jī)構(gòu)能夠?qū)①Y產(chǎn)贖回減少5%至10%，另外，通過(guò)使用智能標(biāo)得產(chǎn)品推薦，內(nèi)部銷售團(tuán)隊(duì)交叉銷售增加20%。再者，應(yīng)重視運(yùn)營(yíng)模式優(yōu)化，打造可復(fù)制性強(qiáng)、經(jīng)濟(jì)高效得運(yùn)營(yíng)模式，且能夠快速響應(yīng)新品發(fā)布和新法規(guī)等變化。除此之外，資管機(jī)構(gòu)還應(yīng)通過(guò)外包降低運(yùn)營(yíng)成本，通過(guò)外包，資管機(jī)構(gòu)可以專注于管理資金、服務(wù)客戶、應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。
鄧俊豪稱，資管機(jī)構(gòu)需要提供靈活得工作方式，從而在這個(gè)多數(shù)工作都可遠(yuǎn)程完成得時(shí)代，吸引所需得基本不錯(cuò)、多樣化得人才。他說(shuō)，上年年得新冠肺炎疫情迫使資管機(jī)構(gòu)加速整體業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，其中分銷職能得變革蕞為緊迫。下一代分銷將先進(jìn)得數(shù)字化能力和人工服務(wù)相結(jié)合，數(shù)字化轉(zhuǎn)型已經(jīng)引起了高管層得注意。BCG得調(diào)查顯示，95%得分銷負(fù)責(zé)人表示，提高數(shù)字化分銷能力是現(xiàn)階段得首要任務(wù)，這其中存在巨大潛在價(jià)值。除了通過(guò)重新配置資源提高效率進(jìn)行成本節(jié)降，各資管機(jī)構(gòu)還計(jì)劃通過(guò)數(shù)字化舉措獲得高達(dá)10%得收入提升。
若資管機(jī)構(gòu)能夠成功進(jìn)入零售市場(chǎng)，系統(tǒng)使用數(shù)據(jù)與分析增強(qiáng)決策能力，落實(shí)重要ESG指標(biāo)，將更能克敵制勝。針對(duì)私募市場(chǎng)無(wú)論在全球其他市場(chǎng)還是華夏得龐大管理規(guī)模，鄧俊豪稱，尋求另類投資機(jī)會(huì)得資管機(jī)構(gòu)可以私募債，這一領(lǐng)域得資金流和交易量都在增長(zhǎng)。這一類別目前管理資產(chǎn)規(guī)模1萬(wàn)億美元，且持續(xù)快速增長(zhǎng)。資管行業(yè)目前面臨著前所未有得需求，業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)將一決雌雄。BCG認(rèn)為，放眼未來(lái)，先發(fā)制人、搶占增長(zhǎng)機(jī)會(huì)得資管機(jī)構(gòu)，極有可能建立穩(wěn)固優(yōu)勢(shì)贏得市場(chǎng)。
