電表更換中開(kāi)始逐步推行新標(biāo)準(zhǔn)，價(jià)值量將顯著提升！
招商證券研報(bào)指出，電表更換中開(kāi)始逐步推行新標(biāo)準(zhǔn)，價(jià)值量將顯著提升。
1）智能電表進(jìn)入替換周期
國(guó)網(wǎng)智能電表在2009年開(kāi)始試行電表集中招標(biāo)，在2010-2017年基本完成上一輪智能電表改造，其中2014到2015年達(dá)到招標(biāo)量高點(diǎn)。
近幾年，第壹批智能電表陸續(xù)進(jìn)入替換周期，上年年國(guó)網(wǎng)電表招標(biāo)量同比下滑29%至5210萬(wàn)只，主要系疫情影響且新標(biāo)準(zhǔn)處于過(guò)渡期。2021年總招標(biāo)量達(dá)6724萬(wàn)只，招標(biāo)量增長(zhǎng)29%，這個(gè)還受到芯片、寬帶模塊供應(yīng)鏈影響，預(yù)計(jì)未來(lái)更換會(huì)進(jìn)一步加速。
2）國(guó)網(wǎng)智能電表新標(biāo)準(zhǔn)推廣，電表單價(jià)顯著提升
電網(wǎng)智能化與信息化對(duì)電表等終端提出了新得要求和挑戰(zhàn)，近幾年，電網(wǎng)企業(yè)都在研究新一代智能電表，新電表不僅有計(jì)量功能，還需要支持一些管理功能。
上年年8月China電網(wǎng)出臺(tái)了智能電表新標(biāo)準(zhǔn)IR46，新標(biāo)準(zhǔn)取消了不帶通信模塊、電池不可換得表型，同時(shí)增加通信（無(wú)線、藍(lán)牙）、遙控（部分將增加微型斷路器）等功能與要求。標(biāo)準(zhǔn)得IR46電表，單價(jià)較老標(biāo)準(zhǔn)可能有一倍以上得增加。
3）電表企業(yè)今年受供應(yīng)鏈影響大，未來(lái)可能有較大業(yè)績(jī)彈性
受益于國(guó)網(wǎng)智能電表招標(biāo)量回暖，部分主流電表企業(yè)收入端出現(xiàn)回升，但今年盈利受到原材料價(jià)格上漲得影響大，同時(shí)寬帶載波供應(yīng)鏈問(wèn)題影響交付。
預(yù)計(jì)隨著電表更換加快與新標(biāo)準(zhǔn)推廣，電表制造企業(yè)有較大得業(yè)績(jī)彈性。
4）新標(biāo)準(zhǔn)抬升行業(yè)門(mén)檻，優(yōu)勢(shì)企業(yè)份額有望獲得提升
在下一輪智能電表輪換得周期中，優(yōu)勢(shì)企業(yè)得份額有望獲得提升。
主要原因是：
第壹，過(guò)去幾年行業(yè)招標(biāo)下行得過(guò)程中，部分電表企業(yè)可能已經(jīng)逐漸退出行業(yè)，2015年約有120家企業(yè)參與國(guó)網(wǎng)招標(biāo)，目前已經(jīng)下降至90家左右；
第二，下一代智能電表得功能模塊更多，技術(shù)難度更高，具備相關(guān)能力、資質(zhì)得企業(yè)數(shù)量將會(huì)明顯下降，優(yōu)勢(shì)企業(yè)有望乘產(chǎn)品升級(jí)換代得機(jī)會(huì)獲得更高得份額。
從趨勢(shì)上來(lái)看，電表CR10企業(yè)得份額從上年第壹批得31.36%顯著提升至2021年第二批得38.27%。
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