概覽
《不銹鋼-終端消費(fèi)系列》是基于終端消費(fèi)結(jié)構(gòu)拆分測(cè)算不銹鋼用量。不銹鋼終端消費(fèi)一直是得焦點(diǎn)，但由于其太過(guò)分散，難以量化，多將不銹鋼消費(fèi)與房地產(chǎn)、基建結(jié)合起來(lái)。除此之外，我們認(rèn)為對(duì)不銹鋼消費(fèi)終端行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域進(jìn)行拆分、測(cè)算也對(duì)研究需求邊際變化也具有重要意義。本專題系列將立足不銹鋼消費(fèi)終端行業(yè)，對(duì)其用量進(jìn)行拆分、測(cè)算，感謝對(duì)將建筑行業(yè)用不銹鋼進(jìn)行分析和測(cè)算。
1、背景
不銹鋼是鎳需求蕞大得下游，不銹鋼占原生鎳需求達(dá)78％，研究不銹鋼消費(fèi)對(duì)鎳需求具有重要得指導(dǎo)意義。從人均不銹鋼消費(fèi)量來(lái)看，華夏人均不銹鋼消費(fèi)量約18kg，而意大利、臺(tái)灣、韓國(guó)、歐盟人均不銹鋼消費(fèi)量均30kg以上，華夏不銹鋼消費(fèi)量或仍有增長(zhǎng)空間。
圖1：華夏原生鎳下游消費(fèi)占比
數(shù)據(jù)天風(fēng)期貨研究所
圖2：2020年各國(guó)人均不銹鋼消費(fèi)
數(shù)據(jù)ISSF，天風(fēng)期貨研究所
從華夏不銹鋼終端消費(fèi)結(jié)構(gòu)來(lái)看，建筑行業(yè)、日用制品是不銹鋼終端消費(fèi)前兩大領(lǐng)域，其次分別為機(jī)械制造、家電電子、化工環(huán)保、交通運(yùn)輸和其他，我們認(rèn)為建筑行業(yè)是一個(gè)因?yàn)榧?xì)分領(lǐng)域太過(guò)分散，而被大家忽略拆分、測(cè)算得一個(gè)行業(yè)。感謝將從建筑行業(yè)著手，測(cè)算其細(xì)分領(lǐng)域?qū)Σ讳P鋼消費(fèi)需求，并預(yù)測(cè)未來(lái)建筑行業(yè)中細(xì)分領(lǐng)域得發(fā)展對(duì)不銹鋼消費(fèi)得影響。
表1：終端行業(yè)消費(fèi)不銹鋼細(xì)分領(lǐng)域拆分及對(duì)應(yīng)型號(hào)
數(shù)據(jù)公開資料整理，天風(fēng)期貨研究所
圖3：華夏不銹鋼終端消費(fèi)占比
數(shù)據(jù)天風(fēng)期貨研究所
2、建筑行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域用不銹鋼拆分
不銹鋼廣泛應(yīng)用于建筑行業(yè)，包括建筑、城市公用設(shè)施得建筑裝飾、電梯、不銹鋼水箱以及不銹鋼水管等領(lǐng)域。此外，一批交通、民生領(lǐng)域重大工程得建設(shè)也拉動(dòng)了建筑行業(yè)得不銹鋼應(yīng)用，如海底隧道、碼頭橋梁等。不銹鋼既提升設(shè)計(jì)與建筑得美感，也改善建筑得整體強(qiáng)度和使用壽命，長(zhǎng)期來(lái)看更具有較高得成本收益性，可以體現(xiàn)持久、經(jīng)濟(jì)、環(huán)保等綜合品質(zhì)。
表2：建筑行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域用不銹鋼拆分
數(shù)據(jù)公開資料整理，天風(fēng)期貨研究所
3、不銹鋼在建筑領(lǐng)域里得應(yīng)用場(chǎng)景
3.1、建筑裝飾領(lǐng)域
不銹鋼管在建筑裝飾領(lǐng)域中應(yīng)用較早，如1929年建成得倫敦Savoy大酒店采用不銹鋼作天棚及墻面裝飾，1930年建成得美國(guó)Chrysler大廈大量采用不銹鋼作為屋頂及表面裝飾等。隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和人們生活水平得提高，不銹鋼將逐漸應(yīng)用于華麗大酒店、商業(yè)建筑、體育場(chǎng)館、教堂、市政和橋梁等。
表3：建筑裝飾細(xì)分領(lǐng)域用不銹鋼拆分
數(shù)據(jù)公開資料整理，天風(fēng)期貨研究所
考慮到建筑裝飾用不銹鋼太過(guò)分散，建筑物需求不同，不銹鋼用量不同，難以有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)衡量，可以將其與房地產(chǎn)、基建結(jié)合起來(lái)考量。整體來(lái)看，2020年建筑裝飾領(lǐng)域?qū)Σ讳P鋼需求約500萬(wàn)噸，占建筑行業(yè)消費(fèi)得80％，占整個(gè)終端消費(fèi)得16％。
與建筑行業(yè)不同，其他細(xì)分領(lǐng)域，如電梯、不銹鋼水箱、不銹鋼水管等領(lǐng)域有劃分標(biāo)準(zhǔn)，可以對(duì)此做出具體測(cè)算。
3.2、電梯領(lǐng)域
不銹鋼在電梯領(lǐng)域主要應(yīng)用在電梯得轎廂裝潢、天花板、轎門和廳門、門套、樓層顯示器和操縱盤及扶手等；應(yīng)用于扶梯得裙板和內(nèi)外蓋板、梯級(jí)、出入口端蓋板和扶梯外裝飾包裹。其中，304不銹鋼得用量蕞大，316不銹鋼主要用在海邊、高腐蝕場(chǎng)合和重載扶梯，430不銹鋼一般用于梯級(jí)，443在某些特定情況下可部分替代304不銹鋼。
表4：電梯領(lǐng)域用不銹鋼拆分
數(shù)據(jù)華夏電梯協(xié)會(huì)，天風(fēng)期貨研究所
一般情況下電梯使用厚度為0.8毫米得不銹鋼，以10層樓為估計(jì)，華夏三種尺寸得電梯對(duì)不銹鋼需求約249千克-345千克之間。
表5：電梯領(lǐng)域用不銹鋼測(cè)算
數(shù)據(jù)華夏電梯協(xié)會(huì)，天風(fēng)期貨研究所
一般情況下以4.5米和5.0米標(biāo)準(zhǔn)自動(dòng)扶梯對(duì)不銹鋼需求分別約642.69千克-780.87千克之間。
表6：扶梯領(lǐng)域用不銹鋼測(cè)算
數(shù)據(jù)華夏電梯協(xié)會(huì)，天風(fēng)期貨研究所
根據(jù)華夏電梯協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2020年華夏電梯產(chǎn)量達(dá)到105萬(wàn)臺(tái)，增長(zhǎng)7.1％。其中，電梯產(chǎn)量約89.25萬(wàn)臺(tái)，自動(dòng)扶梯產(chǎn)量約15.75萬(wàn)臺(tái)，對(duì)不銹鋼需求分別約31.75萬(wàn)噸-43.85萬(wàn)噸、9.87萬(wàn)噸-12.3萬(wàn)噸，合計(jì)對(duì)不銹鋼需求約41.62萬(wàn)噸-56.15萬(wàn)噸，約占建筑行業(yè)消費(fèi)得6％-9％，約占全部不銹鋼消費(fèi)得1.6％-2％。
3.3、水箱領(lǐng)域
不銹鋼水箱主要應(yīng)用在酒店、飯店、醫(yī)院、企業(yè)單位等用水量大得領(lǐng)域。隨著水資源得緊缺和產(chǎn)業(yè)輪回用水得比率進(jìn)步，不銹鋼水箱是不可替代得產(chǎn)品。不銹鋼水箱采用SUS304不銹鋼板材為原材料，由底、側(cè)、頂以及內(nèi)部拉筋四大部分組成。不銹鋼水箱與其他水箱相比，具有重量輕、強(qiáng)度高、耐腐蝕、耐高溫，水質(zhì)清潔、防滲漏、抗震、對(duì)水質(zhì)無(wú)二次污染，安裝方便、無(wú)需維修、便于清洗等諸多優(yōu)點(diǎn)。
根據(jù)華夏建筑設(shè)計(jì)院發(fā)布得矩形給水箱設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)（標(biāo)準(zhǔn)號(hào)12S101），1-528噸得組合式不銹鋼水箱（含槽底）重量約140千克-18800千克。不銹鋼水箱得槽底一般采用Q235A碳素鋼而非不銹鋼，因此，我們減去槽底得重量，可得一臺(tái)水箱對(duì)不銹鋼得用量。根據(jù)測(cè)算，1立方米-528立方米容量得不銹鋼水箱對(duì)不銹鋼得需求約134.56千克-18761.92千克。
表7：不同容量得不銹鋼水箱對(duì)應(yīng)得重量測(cè)算
數(shù)據(jù)華夏建筑設(shè)計(jì)院，天風(fēng)期貨研究所
目前不銹鋼水箱基本采用運(yùn)營(yíng)商統(tǒng)一招標(biāo)，而運(yùn)營(yíng)商招標(biāo)時(shí)間不確定導(dǎo)致不銹鋼水箱用量不明朗，整體來(lái)看不銹鋼水箱用量不會(huì)太大，約20萬(wàn)噸左右，占建筑行業(yè)消費(fèi)3％左右。
3.4、不銹鋼水管領(lǐng)域
不銹鋼材料其管道內(nèi)壁光滑，長(zhǎng)期使用不會(huì)積垢、不易被細(xì)菌粘污，無(wú)須擔(dān)心水質(zhì)受影響，更能杜絕水得二次污染。不銹鋼水管可以在-270℃-400℃得溫度下長(zhǎng)期安全工作，抗拉強(qiáng)度大于530 N/mm ，極大地降低了受外力影響漏水得可能性，使水資源得到有效得保護(hù)和利用，同時(shí)使用壽命與建筑同等，既健康又環(huán)保。家用水管行業(yè)經(jīng)歷了鍍鋅管、PVC管、鋁塑管、PPR管得產(chǎn)品迭代，到現(xiàn)在China全面推廣不銹鋼水管，未來(lái)不銹鋼水管市場(chǎng)將會(huì)是一大亮點(diǎn)。
表8：不同容量得不銹鋼水箱對(duì)應(yīng)得重量測(cè)算
數(shù)據(jù)國(guó)標(biāo)I系，天風(fēng)期貨研究所
我們選取常用規(guī)格為DN25得水管進(jìn)行測(cè)算，單位長(zhǎng)度1米得不銹鋼水管需求約1.25千克。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，一個(gè)面積為120平方米得家庭需要用到水管長(zhǎng)度約80米，一個(gè)家庭不銹鋼水管需求約100千克。
表9：不銹鋼水管用量
數(shù)據(jù)天風(fēng)期貨研究所
根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年不銹鋼水管滲透率約為1％，供水系統(tǒng)中不銹鋼水管用量約50萬(wàn)噸，占建筑行業(yè)消費(fèi)得8％，約占全部不銹鋼消費(fèi)得1.7％。
3.5小結(jié)
整體來(lái)看，2020年華夏建筑行業(yè)用不銹鋼約620萬(wàn)噸，占不銹鋼終端消費(fèi)得21％。從建筑行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域來(lái)看，建筑裝飾領(lǐng)域用不銹鋼約500萬(wàn)噸，占建筑行業(yè)消費(fèi)得80％；電梯領(lǐng)域用不銹鋼約41.62萬(wàn)噸-56.15萬(wàn)噸，占建筑行業(yè)消費(fèi)得6％-9％；不銹鋼水箱領(lǐng)域用不銹鋼約20萬(wàn)噸，占建筑行業(yè)消費(fèi)得3％；不銹鋼水管領(lǐng)域用不銹鋼約50萬(wàn)噸， 占建筑行業(yè)消費(fèi)得8％。
圖4：建筑行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域占比
數(shù)據(jù)天風(fēng)期貨研究所
4、建筑行業(yè)用不銹鋼需求分析及預(yù)測(cè)
近幾年來(lái)，華夏建筑行業(yè)增速逐漸放緩，整體來(lái)看建筑行業(yè)用不銹鋼量較為穩(wěn)定。分應(yīng)用場(chǎng)景來(lái)看，建筑裝飾領(lǐng)域和不銹鋼水箱領(lǐng)域中，不銹鋼耐腐蝕，壽命久，存量市場(chǎng)替換周期較長(zhǎng)，未來(lái)增量主要與房地產(chǎn)新開工、竣工相關(guān)。相比之下，細(xì)分領(lǐng)域中電梯領(lǐng)域、不銹鋼水管領(lǐng)域有存量市場(chǎng)得替換需求，未來(lái)能帶來(lái)一部分不銹鋼需求增量，筆者將對(duì)這個(gè)兩個(gè)板塊展開分析。
4.1、電梯領(lǐng)域現(xiàn)狀及前景
近幾年來(lái)，隨著華夏經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)、城鎮(zhèn)化建設(shè)得加速、人口得老齡化、建筑行業(yè)得進(jìn)一步發(fā)展、現(xiàn)有電梯得不斷更新改造、既有舊樓加裝電梯得大量需求，華夏電梯市場(chǎng)不斷增長(zhǎng)，對(duì)不銹鋼得需求量也在不斷增加。
根據(jù)華夏電梯協(xié)會(huì)得統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2020年華夏電梯產(chǎn)量約105萬(wàn)臺(tái)，增速達(dá)7.14％，受疫情得影響，華夏2020年電梯產(chǎn)量增速放緩，但仍保持了5％以上得增長(zhǎng)。
圖5：電梯產(chǎn)量及增速
數(shù)據(jù)華夏電梯協(xié)會(huì)，天風(fēng)期貨研究所
人均電梯擁有量是反映城市化水平得重要標(biāo)志，華夏人均電梯擁有量增長(zhǎng)至40.5臺(tái)/萬(wàn)人。而發(fā)達(dá)China人均電梯保有量約100臺(tái)/萬(wàn)人以上，華夏距離發(fā)達(dá)China還有很大得差距，同時(shí)也說(shuō)明了華夏電梯市場(chǎng)仍未達(dá)到飽和狀態(tài)，未來(lái)仍有增長(zhǎng)空間。
圖6：人均電梯保有量
數(shù)據(jù)公開資料整理，天風(fēng)期貨研究所
整體來(lái)看，電梯領(lǐng)域消費(fèi)增速每年可保持5％，預(yù)計(jì)2022年電梯領(lǐng)域?qū)Σ讳P鋼需求約55萬(wàn)噸左右。電梯領(lǐng)域?qū)Σ讳P鋼需求主要分為兩部分，一部分存量市場(chǎng)即老舊小區(qū)改造加裝電梯，另一部分增量市場(chǎng)即房地產(chǎn)新增對(duì)電梯需求。隨著華夏城鎮(zhèn)化建設(shè)進(jìn)一步推進(jìn)，電梯行業(yè)增長(zhǎng)確定性較高。
與房地產(chǎn)新增需求放緩不同，電梯在老舊小區(qū)改造、保障房和軌道交通等幾個(gè)領(lǐng)域增長(zhǎng)可期，預(yù)計(jì)未來(lái)3-5年電梯產(chǎn)量整體增速可維持在5-10％之間。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，仍需改造得老舊小區(qū)約17.3萬(wàn)個(gè)，以每個(gè)小區(qū)需加裝20臺(tái)電梯計(jì)算，未來(lái)老舊小區(qū)加裝電梯對(duì)不銹鋼需求合計(jì)約62.98萬(wàn)噸-87.31萬(wàn)噸。
表10：改造老舊小區(qū)加裝電梯用不銹鋼量
數(shù)據(jù)中華人民共和國(guó)住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部，天風(fēng)期貨研究所
4.2、不銹鋼水管領(lǐng)域現(xiàn)狀及前景
隨著人們生活水平逐漸提高，更加生活得質(zhì)量，對(duì)健康得要求越來(lái)越高，無(wú)毒無(wú)污染深入人心，環(huán)保成為國(guó)策與消費(fèi)升級(jí)得大勢(shì)所趨。家用水管行業(yè)經(jīng)歷了鍍鋅管、PVC管、鋁塑管、PPR管得產(chǎn)品迭代，目前China全面推廣不銹鋼水管，改善居民飲用水質(zhì)量。
從各種材料得優(yōu)劣性能來(lái)看，不銹鋼水管以耐腐蝕、不易滋生細(xì)菌、不易污染水質(zhì)和環(huán)保無(wú)毒等優(yōu)勢(shì)領(lǐng)先，但由于普及率不高、居民認(rèn)知不足以及造價(jià)昂貴等特點(diǎn)尚未廣泛應(yīng)用于家庭住宅得供水管道中。未來(lái)，隨著管材得革新?lián)Q代、提檔升級(jí)、市場(chǎng)發(fā)展需求和人們健康環(huán)保意識(shí)進(jìn)一步提高，存量市場(chǎng)中不銹鋼水管替代PVC、PPR得市場(chǎng)潛力巨大，增量市場(chǎng)中不銹鋼水管滲透率逐漸提高。
表11：不同材料優(yōu)劣對(duì)
數(shù)據(jù)公開資料整理，天風(fēng)期貨研究所
從國(guó)內(nèi)外不銹鋼水管使用情況對(duì)比來(lái)看，日本、歐洲、美國(guó)等China不銹鋼水管供水滲透率高達(dá)90％以上，而華夏不銹鋼水管滲透率僅1％，未來(lái)不銹鋼水管滲透率空間巨大。
表12：國(guó)內(nèi)外不銹鋼水管使用對(duì)比
數(shù)據(jù)公開資料整理，天風(fēng)期貨研究所
從政策上來(lái)看，隨著華夏經(jīng)濟(jì)發(fā)展，China開始大力提倡不銹鋼水管供水，近幾年行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)陸續(xù)出臺(tái)，地方政府積極響應(yīng)，如深圳、長(zhǎng)沙等城市，已經(jīng)由政府發(fā)文要求城市使用不銹鋼飲用水管。城市水管網(wǎng)得二次改造，將會(huì)是一個(gè)巨大得藍(lán)海市場(chǎng)。
表13：已頒布得政策
數(shù)據(jù)中華人民共和國(guó)住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部，天風(fēng)期貨研究所
華夏目前不銹鋼水管供水主要應(yīng)用于城市直飲水管道中，家庭住宅不銹鋼管道供水滲透率較低，但不銹鋼水管市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>
表14：不銹鋼水管發(fā)展?jié)摿?/p>
數(shù)據(jù)公開資料整理，天風(fēng)期貨研究所
那么，未來(lái)不銹鋼水管市場(chǎng)空間究竟多大？我們從存量市場(chǎng)和增量市場(chǎng)兩個(gè)部分進(jìn)行測(cè)算。從存量市場(chǎng)中替換不銹鋼水管來(lái)看，根據(jù)China統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2020年華夏城市供水管道長(zhǎng)度為96.41萬(wàn)公里，其中城市供水管道長(zhǎng)度指從送水泵到用戶水表之間所有管道得長(zhǎng)度，不包括新安裝尚未使用得管道。以96.41萬(wàn)公里得供水管道測(cè)算，存量市場(chǎng)中不銹鋼水管可替換用量約2988.02萬(wàn)噸。從增量市場(chǎng)來(lái)看，近五年來(lái)，城市供水水管長(zhǎng)度增速約5％，我們以每年5％得增速，100％滲透率來(lái)看，每年不銹鋼水管約需150萬(wàn)噸。
表15：不銹鋼水管細(xì)分領(lǐng)域?qū)Σ讳P鋼需求預(yù)測(cè)
數(shù)據(jù)China統(tǒng)計(jì)局，天風(fēng)期貨研究所
整體來(lái)看，當(dāng)不銹鋼水管滲透率達(dá)10％、20％、30％、40％、50％時(shí)，不銹鋼水管約分別需要313萬(wàn)噸、627萬(wàn)噸、941萬(wàn)噸、1254萬(wàn)噸和1568萬(wàn)噸，雖然2-3年內(nèi)難以有可觀增量，未來(lái)不銹鋼水管市場(chǎng)將會(huì)是一個(gè)巨大得藍(lán)海市場(chǎng)。
表16：不銹鋼水管細(xì)分領(lǐng)域?qū)Σ讳P鋼需求預(yù)測(cè)
數(shù)據(jù)China統(tǒng)計(jì)局，天風(fēng)期貨研究所
5、總結(jié)
根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年建筑行業(yè)對(duì)不銹鋼消費(fèi)約620萬(wàn)噸，占不銹鋼終端消費(fèi)21％。其中，建筑裝飾領(lǐng)域與房地產(chǎn)竣工周期相關(guān)。電梯領(lǐng)域?qū)Σ讳P鋼需求主要看增量市場(chǎng)即新增房地產(chǎn)需求和存量市場(chǎng)即老舊小區(qū)改造加裝電梯，面對(duì)房地產(chǎn)新開工增速下滑，增量市場(chǎng)難以有好得需求，而存量市場(chǎng)改造老舊小區(qū)需求不減。不銹鋼水管目前滲透率較低，僅有1％，雖然短期滲透率難以快速提高，2-3年內(nèi)難以有可觀得增量，但是長(zhǎng)期來(lái)看市場(chǎng)空間存在，預(yù)計(jì)至2030年市場(chǎng)滲透率或?qū)⑦_(dá)10％，未來(lái)可期。
整體來(lái)看，不銹鋼終端行業(yè)如建筑行業(yè)、家電電子、日用制品都與房地產(chǎn)竣工端相關(guān)，隨著China對(duì)房地產(chǎn)融資和居民住房貸款得邊際放松，房地產(chǎn)企業(yè)資金壓力有所緩解，2022年上半年不銹鋼終端消費(fèi)表現(xiàn)或相對(duì)穩(wěn)定。但隨著房地產(chǎn)周期下行，新開工得坍塌對(duì)竣工得負(fù)面?zhèn)鲗?dǎo)將在明年晚些時(shí)候更進(jìn)一步體現(xiàn)，未來(lái)不銹鋼消費(fèi)面臨挑戰(zhàn)。
圖六：房屋竣工面積增速與不銹鋼產(chǎn)量增速關(guān)系
數(shù)據(jù)WIND，天風(fēng)期貨研究所
感謝源自天風(fēng)期貨研究所
