發文人_孟梅_蔡世奇_實習生_陳澤宇
8月25日_快手（1024.HK）公布了2021年第二季度財報。
根據財報顯示_2021年上半年快手總收入為372億元_相較2021年上半年253.2億元_同比增長42.8__凈虧損則高達648億元_同比收窄4.9％；具體到2021年第二季度快手總營收為191.4億元_環比增長12.5__相較2021年同期128.6億元則同比增長48.8__同期凈虧損為70.4億元_相較去年同期的376億元收窄81.3％。
作為短視頻賽道的領域龍頭之一_快手自今年2月上市以來_一直備受市場關注_因此_上半年虧損超600億消息出來后_市場也為之乍然。
再來仔細看看快手的營收構成_二季度_快手線上營銷服務收入同比增長156.2％至99.6億元。上半年_該項業務的整體收入為185.2億元_較去年同期的71.6億元大幅增長158.7％。從收入占比來看_線上營銷服務收入已經取代直播成為快手的第一大主營業務_占比由去年上半年的28％大幅提升至51％。
相比之下_快手的直播業務則是下滑。具體來看_第二季度實現收入71.9億元_同比下降13.8％_上半年整體收入為144.4億元_同比下滑16.8％。
快手三大業務板塊_直播業務_線上營銷業務與其他服務。在2021年二季度中_營收數據分別為71.967億、99.719億、19.714億。線上營銷服務于2021年第二季度增長強勁環比增長16.53__同比增長156.2_超過收入總額一半_占比52.1_。快手在財報中表示_平臺不斷提升用戶體驗_增強廣告商及商家服務能力。通過獨特內容和生態_為品牌方持續賦能_廣告數量也較去年同期增長近4倍。
而隨著公域流量在快手平臺上不斷增長_直播業務作為曾經的收入支柱_已經連續兩個季度退居第二線。而從電商業務層面來看_2021年快手二季度電商交易總額達1454億元_其中快手小店占比達90.7_。
上市之初_快手市值一度突破1.7萬億港元_成為我國第五大互聯網上市公司_造就了資本市場的又一個造富神話。然而_令市場沒想到的是_在股價達到417.8港元的峰值之后_快手便進入下跌通道。截至8月25日收盤_快手報77.5港元_較頂點時期相比降幅達80％以上_總市值縮水1.4萬億港元。
從整個財報來看_快手的表現還是有很多可圈可點的地方_但為什么從上市至今一直走不出虧損的怪圈？業內人士曾經指出_短視頻各平臺內容上的同質化、用戶維度的泛大眾化越發明顯_快手和抖音的內容差異、用戶差異也幾近為零_這逼迫快手只能用燒錢的方式確保自身和抖音之間的差距不被擴大_并探索新的護城河_如農產品帶貨等_這給快手帶來了極大的資金壓力_也進而造成了一定的虧損。
盡管在財報發出當天_快手的官方微博發出了_快手堅持長期價值主義的信號。但如果快手短期走不出繼續擴大虧損的怪圈_長期的堅持可謂困難重重……
行業觀點_
天風證券認為_快手是短視頻核心賽道的核心平臺_需要擁有清晰的戰略和產品定力_堅守快手獨特內容社區特點和私域屬性、穩固“老鐵”基本盤_中長期才能在面臨不斷挑戰和機遇的核心短視頻賽道差異化發展壯大。
中信證券研報建議持續關注快手內容生態建設對用戶獲取、留存成本的改善和各項商業化舉措對貨幣化效率的提升。作為國內頭部短視頻平臺_快手有望持續優化迭代產品模式、內容戰略、商業化_看好公司平臺生態和商業化的增長動力_考慮直播業務調整及加大海外投入_對盈利或產生下調預期。
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