原標題：大和：降長實(1113.HK)目標價至68.3港元 重申買入評級 來源：格隆匯
大和發(fā)表研究報告指，長實集團(1113.HK)去年基礎(chǔ)純利按年升19%至287.29億港元(單位.下同)，主因物業(yè)銷售盈利大增78%所致，而集團將每股派息按年升10.5%，令股息率升至逾6%，反映集團有信心應(yīng)對未來環(huán)境挑戰(zhàn)，重申對其“買入”評級，惟下調(diào)目標價由85.2元降至68.3元。
大和稱，長實經(jīng)常性利潤持續(xù)增長，去年稅前盈利貢獻增至152億元，是2015年60億元的2.5倍，相信長實在過去5年一直在通過將出售中港兩地投資物業(yè)來增加經(jīng)常性收入。該行認為此策略行之有效，估計現(xiàn)時經(jīng)常性業(yè)務(wù)的經(jīng)營現(xiàn)金流已逾每股5元，并成為增加派息的關(guān)鍵。
不過，大和指出，新冠肺炎將會影響中國房地產(chǎn)市場銷售及峻工時間表，盡管長實未入帳的合約銷售額約293億元，料可為集團業(yè)績提供緩沖，惟該行仍下調(diào)今、明兩年盈利預(yù)測4－6%。
該行又認為，長實于去年底手頭上現(xiàn)金達600億元，相信集團已建立強勁的資產(chǎn)負債表及凈負債率僅9%；又指不認為集團已策略性離開香港地產(chǎn)市場。考慮到集團在2016年曾動用90億元進行股份回購，該行直言，若集團未來數(shù)月重啟回購并不感到意外。
