首先，隨著這次再融資規(guī)則的放寬，解決了此前定增過(guò)程中的難點(diǎn)痛點(diǎn)，預(yù)計(jì)定增將再次成為上市公司再融資的主流方式，也將再次成為一級(jí)半市場(chǎng)主要的投資手段，2020年的定增市場(chǎng)預(yù)計(jì)將被顯著提振。
其次，新規(guī)要求發(fā)行公司及大股東、實(shí)際控制人等不得向發(fā)行對(duì)象做任何形式的保本承諾，這將導(dǎo)致定增回歸投資本源，以尋找價(jià)值被低估的優(yōu)質(zhì)上市公司為初衷，而不是另一種形式的“發(fā)債”。
最后，我們認(rèn)為再融資新規(guī)有利于中小市值成長(zhǎng)股借助合理融資做大做強(qiáng)。但由于市場(chǎng)在2014-2015年炒作并購(gòu)后遭遇持續(xù)商譽(yù)減值之痛，加之注冊(cè)制改革背景，我們認(rèn)為市場(chǎng)不會(huì)再回到濫炒“垃圾股”并購(gòu)轉(zhuǎn)型的年代。投資者依然要注意優(yōu)選能夠借助合理融資做大做強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)中小市值成長(zhǎng)股。
